Desde que estall\u00f3 la crisis de Covid 19, las empresas hoteleras, tanto de peque\u00f1a escala como de grandes cadenas internacionales, han tenido que priorizar la gesti\u00f3n del efectivo para poder continuar como negocio.<\/p>\n
La posici\u00f3n de liquidez siempre ha sido importante en la valoraci\u00f3n financiera de las empresas, pero con la pandemia se ha convertido en un factor determinante. De hecho, lo primero que hicieron los ejecutivos cuando apareci\u00f3 la crisis fue pronosticar el flujo de caja ante diversos escenarios para poder valorar cu\u00e1nto podr\u00edan durar tras ajustar a la baja ingresos y gastos.<\/p>\n
El avance de la crisis ha pasado por varias fases desde abril de 2020. Inicialmente, se ve\u00eda como algo a corto plazo; posteriormente, con las sucesivas oleadas de la pandemia, se transform\u00f3 en una curva fluctuante que a\u00fan persiste. Ha sido este factor de incertidumbre el que ha tra\u00eddo consigo las peores consecuencias. Seg\u00fan los pa\u00edses y su normativa laboral, las empresas han podido reducir los costes de personal, que en este sector es el gasto m\u00e1s significativo. Sin embargo, la toma de decisiones ha estado marcada por aperturas y cierres, dependiendo de la situaci\u00f3n sanitaria, convirtiendo la gesti\u00f3n en un aut\u00e9ntico caos. De hecho, en algunas cadenas hoteleras las p\u00e9rdidas han sido mayores en aquellos hoteles que abrieron prematuramente que en los que permanecieron cerrados.<\/p>\n
Para los ejecutivos, mantener una cantidad m\u00ednima de efectivo se convirti\u00f3 en el foco central de su gesti\u00f3n. Por un lado, no abriendo establecimientos y reduciendo la plantilla, y por otro, buscando financiaci\u00f3n externa.<\/p>\n
Ante esta situaci\u00f3n, con una p\u00e9rdida media de ingresos que oscila entre el 70% y el 80%, seg\u00fan el pa\u00eds y la zona, las reducciones de costes se han visto favorecidas por la especificidad del sector, lo que posibilita el cierre de actividades en zonas vacacionales, ofreciendo oportunidades de hoteles de temporada al tiempo que perjudican a los de las ciudades. Esta es una de las primeras conclusiones que ya hemos extra\u00eddo del efecto Covid.<\/p>\n
En t\u00e9rminos de financiamiento, las ayudas que brindan en general los gobiernos con pr\u00e9stamos garantizados y subsidiados ha sido un factor determinante en la soluci\u00f3n para la obtenci\u00f3n de liquidez. Muchas empresas no habr\u00edan sobrevivido hoy si no hubiera sido por esta ayuda. Aqu\u00ed radica la cuesti\u00f3n del medio y largo plazo, y en qu\u00e9 medida el aumento del endeudamiento afectar\u00e1 a la solvencia a partir del ejercicio 2021 en adelante.<\/p>\n
En las cadenas hoteleras, existe una dicotom\u00eda de gesti\u00f3n: hoteles en propiedad vs bajo administraci\u00f3n. La especificidad de los balances cuando el hotel es propiedad implica una mayor inversi\u00f3n y grado de apalancamiento para su financiaci\u00f3n, es decir, un riesgo a largo plazo equilibrado por la revalorizaci\u00f3n de los inmuebles. Sin embargo, existe otro componente, ya que brinda garant\u00eda a las instituciones financieras, dependiendo del nivel de endeudamiento. Por tanto, para aquellos hoteles con activos sujetos a revalorizaci\u00f3n bien financiados antes de la crisis, no ha sido dif\u00edcil obtener financiaci\u00f3n adicional que, al registrarse en el largo plazo, no ha condicionado el capital circulante. Esta es la segunda conclusi\u00f3n: se ha favorecido que las estructuras de balance con activos soporten mejor el impacto en la solvencia y, por tanto, obtengan un mayor y mejor flujo de caja.<\/p>\n
Estamos pasando por el pico de la pandemia y por ello hay que situar la perspectiva a medio y largo plazo, analizando la situaci\u00f3n de cara a la pr\u00f3xima temporada estival.<\/p>\n
Las previsiones de ingresos para 2021 apuntan a una mayor actividad con m\u00e1s hoteles abiertos y una ocupaci\u00f3n media m\u00e1s alta que en el ejercicio 2020. Esto parece obvio, pero tambi\u00e9n implica un balance da\u00f1ado y la dificultad de hacer nuevas previsiones de flujo de caja, posiblemente m\u00e1s optimistas. , pero que en cualquier caso son peores que hace dos a\u00f1os.<\/p>\n
La b\u00fasqueda de liquidez ya no es tan prioritaria, y la solvencia ha cobrado protagonismo, tanto para mantener l\u00edneas de financiaci\u00f3n como para poder invertir. Los resultados de 2020 fueron catastr\u00f3ficos, con resultados negativos generalizados. Ante esto, nos encontraremos con dos casos: aquellas empresas con saneamiento de recursos propios y aquellas que la crisis ha dejado desmanteladas y que deben intentar reequilibrar su estructura financiera. Dependiendo del caso, esto podr\u00eda ser a trav\u00e9s de desinversiones: el arrendamiento posterior o la venta de activos.<\/p>\n
La situaci\u00f3n de liquidez es actualmente el riesgo m\u00e1s significativo para las empresas hoteleras. Su valoraci\u00f3n y gesti\u00f3n son factores determinantes en su continuidad. Esto es algo sobre lo que reflexionar en el futuro cuando elaboremos una matriz de riesgos: la estructura del balance siempre debe permitir un nivel de endeudamiento complementario para enfrentar situaciones contingentes que pudieran ocurrir repentinamente sin previo aviso, y ante esto, empresas propietarias de activos. siempre estar\u00e1n en una mejor situaci\u00f3n para capear la tormenta y tal vez despu\u00e9s, cuando la tormenta amaine, podr\u00edan crecer a expensas de otros cuyo modelo de negocio era crecer r\u00e1pidamente gracias a un gran apalancamiento.<\/p>\n
Ignacio Esteban, <\/em>Socio Coordinador de Auren Tourism Spain<\/em><\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Desde que estall\u00f3 la crisis de Covid 19, las empresas hoteleras, tanto de peque\u00f1a escala como de grandes cadenas internacionales, han tenido que priorizar la gesti\u00f3n del efectivo para poder […]<\/p>\n","protected":false},"featured_media":11584,"template":"","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"blog-category":[],"class_list":["post-11583","blog","type-blog","status-publish","has-post-thumbnail","hentry"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/aurenweb-stg.servidortemporal.net\/ar\/wp-json\/wp\/v2\/blog\/11583","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/aurenweb-stg.servidortemporal.net\/ar\/wp-json\/wp\/v2\/blog"}],"about":[{"href":"https:\/\/aurenweb-stg.servidortemporal.net\/ar\/wp-json\/wp\/v2\/types\/blog"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/aurenweb-stg.servidortemporal.net\/ar\/wp-json\/wp\/v2\/blog\/11583\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/aurenweb-stg.servidortemporal.net\/ar\/wp-json\/wp\/v2\/media\/11584"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/aurenweb-stg.servidortemporal.net\/ar\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=11583"}],"wp:term":[{"taxonomy":"blog-category","embeddable":true,"href":"https:\/\/aurenweb-stg.servidortemporal.net\/ar\/wp-json\/wp\/v2\/blog-category?post=11583"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}