{"id":6961,"date":"2020-06-23T12:30:21","date_gmt":"2020-06-23T10:30:21","guid":{"rendered":"https:\/\/aurenweb-stg.servidortemporal.net\/es\/blog\/elementos-generadores-de-valor-empresarial\/"},"modified":"2020-06-23T12:30:21","modified_gmt":"2020-06-23T10:30:21","slug":"elementos-generadores-de-valor-empresarial","status":"publish","type":"blog","link":"https:\/\/aurenweb-stg.servidortemporal.net\/es\/blog\/elementos-generadores-de-valor-empresarial\/","title":{"rendered":"Elementos generadores de valor empresarial"},"content":{"rendered":"

El valor de una empresa en funcionamiento no se encuentra en uno o varios elementos de su patrimonio, sino en su capacidad futura para generar excedentes de liquidez.<\/p>\n

Los balances dicen muy poco de esa cuesti\u00f3n y, de hecho, la mayor\u00eda de esa capacidad reside -m\u00e1s bien- en las cuentas de resultados<\/p>\n

Recientemente, un colega abogado me ped\u00eda consejo para la valoraci\u00f3n de una empresa de maderas nobles. \u201cNecesito un especialista en valoraci\u00f3n de empresas con gran conocimiento de maderas nobles\u201d, me comentaba. Yo le contest\u00e9 que las \u00fanicas maderas nobles que conoc\u00eda son las de alg\u00fan mueble que otro que tengo en el sal\u00f3n.<\/p>\n

Para nada me sorprendi\u00f3 esta solicitud, es un error muy com\u00fan cuando se piensa en valor de una empresa. De forma indirecta, creo que mi colega estaba pensando en el valor de liquidaci\u00f3n de la empresa. La deformaci\u00f3n contable \u2013 legal nos lleva a pensar que el valor de una empresa es su valor patrimonial, es decir, la diferencia entre sus activos a valor de venta en la actualidad y sus deudas reales.<\/p>\n

Asociar el valor de una empresa en funcionamiento a su valor patrimonial supone, por un lado, que la estamos haciendo morir, que la liquidamos. Por otro lado, es, sin duda alguna, una minusvaloraci\u00f3n de los activos reales y las capacidades de la empresa. Al hacerlo es exactamente igual que si un antiguo agricultor valorase su caballo de carga por su poder de nutrir la tierra a su muerte y no en funci\u00f3n de su capacidad para arar el campo. Los activos contables en s\u00ed mismos no son especialmente relevantes a la hora de valorar una compa\u00f1\u00eda, lo son en funci\u00f3n de que estos activos sean capaces de colaborar en la generaci\u00f3n de tesorer\u00eda.<\/p>\n

Sin tesorer\u00eda generada, el motor de la empresa, que no es otro que su cuenta de resultados se ve obligado a parar; la empresa no tiene actividad y, por tanto, la salida final es la liquidaci\u00f3n de activos para pagar sus deudas (que habitualmente no puede y por tanto se produce la p\u00e9rdida del capital invertido por el empresario). En consecuencia, los elementos generadores de valor est\u00e1n \u00edntimamente asociados con aquellos aspectos que generan liquidez libre, es decir, aquella liquidez que podemos utilizar para remunerar a los que financian el negocio de forma permanente (Entidades financieras y Propietarios), sin riesgo de descapitalizar nuestra compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n

Fundamentalmente:<\/p>\n

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  1. El resultado de las operaciones<\/strong>: La capacidad de la empresa para generar ingresos por encima de sus costes operativos. Depende fundamentalmente de la posici\u00f3n competitiva de la empresa en su mercado, que le permite en \u00faltima instancia conseguir mayores cuotas de mercado a precios que compensan los costes en los que debe incurrir y generan un margen de beneficio<\/li>\n<\/ol>\n